Sears 2014 Annual Report Download - page 103

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SEARS HOLDINGS CORPORATION
Notes to Consolidated Financial Statements—(Continued)
103
NOTE 10—INCOME TAXES
millions 2014 2013 2012
Income (loss) before income taxes:
U.S. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $(1,560) $ (1,610) $ (1,226)
Foreign. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (125) 638 216
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $(1,685) $ (972) $ (1,010)
Income tax expense (benefit):
Current:
Federal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 19 $ 2 $ 17
State and local. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 (6) 15
Foreign . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 47 27
Total current. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 43 59
Deferred:
Federal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 96 8
State and local. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (139)(42)(41)
Foreign . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135 47 18
Total deferred. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66 101 (15)
Total. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 125 $ 144 $ 44
2014 2013 2012
Effective tax rate reconciliation:
Federal income tax rate (benefit rate) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (35.0)% (35.0)% (35.0)%
State and local tax (benefit) net of federal tax benefit. . . . . . . . . . . . . . . . . . (4.6) (3.5) (3.0)
Federal and state valuation allowance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44.1 74.0 23.5
Sears Canada valuation allowance. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.0 — —
Sears Canada rights offering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4 — —
Tax benefit resulting from additional paid-in capital income allocation. . . . (3.5) — —
Resolution of income tax matters . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (2.7) (1.4) (0.5)
Tax credits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0.9) (1.3) (1.0)
Canadian repatriation cost on Sears Canada dividend received . . . . . . . . . . (0.7) 6.1 0.5
Adjust foreign statutory rates. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0.5 (15.7) (3.2)
Long-lived land and intangibles. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (0.4) 0.6 (0.8)
Tax benefit resulting from other comprehensive income allocation . . . . . . . — (9.9) —
Tax on separation of Sears Hometown and Outlet Stores, Inc. . . . . . . . . . . . — — 10.3
Nondeductible goodwill impairment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — — 10.2
Tax on partial spin-off of Sears Canada. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — — 3.9
Other . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0.2 0.9 (0.5)
7.4 % 14.8 % 4.4 %