Starwood 2004 Annual Report Download - page 103

STARWOOD HOTELS & RESORTS WORLDWIDE, INC.
AND STARWOOD HOTELS & RESORTS
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS Ì (Continued)
extend for varying periods through 2071 and generally contain Ñxed and variable components, including a
25-year building lease of the Westin Dublin hotel in Dublin, Ireland (22 years remaining under the lease) with
Ñxed annual payments of $3 million and a building lease of the W Times Square hotel in New York City
which has a term of 25 years (22 years remaining under the lease) with Ñxed annual lease payments of
$16 million.
In June 2004, the Company entered into an agreement to lease the W Barcelona hotel in Spain, which is
in the process of being constructed with an anticipated opening date of June 2008. The term of this lease is
15 years with annual Ñxed rent payments which range from approximately 7 million Euro to 9 million Euro. In
conjunction with entering into this lease, the Company made a 9 million Euro guarantee to the lessor that it
will not terminate the lease prior to the lease commencement date. At the lease commencement date, the
Company must provide a letter of credit to the lessor for 9 million Euro as security for the Ñrst three years of
rent. This letter of credit would supersede the Company's guarantee once the hotel opens.
The Company's minimum future rents at December 31, 2004 payable under non-cancelable operating
leases with third parties are as follows (in millions):
2005ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 74
2006ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 70
2007ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 67
2008ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 63
2009ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 59
Thereafter ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $800
Rent expense under non-cancelable operating leases was $85 million, $77 million and $77 million in 2004,
2003 and 2002, respectively.
The Trust owned equity interests in 73 hotels, all of which were leased to the Corporation during the year
ended December 31, 2004. The leases between the Trust and the Corporation are generally for Ñve-year terms
and provide for annual base, or minimum rents, plus contingent, or percentage rents based on the gross
revenues of the properties and are accounted for as operating leases. The leases are ""triple-net'' in that the
lessee is generally responsible for paying all operating expenses of the properties, including maintenance,
insurance and real property taxes. The lessee is also generally responsible for any payments required pursuant
to underlying ground leases. Total rental expense incurred by the Corporation under such leases with the Trust
was approximately $339 million for the year ended December 31, 2004, of which approximately $77 million
related to percentage rent. The Trust's rents receivable from the Corporation relating to leased hotel properties
at December 31, 2004 and 2003 was $535 million and $465 million, respectively.
The Corporation's minimum future rents at December 31, 2004 payable under non-cancelable operating
leases with the Trust, are as follows (in millions):
2005ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $262
2006ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $262
2007ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $109
Note 16. Stockholders' Equity
Share Repurchases. In 1998, the Board of Directors of the Company approved the repurchase of up to
$1 billion of Shares under a Share repurchase program (the ""Share Repurchase Program''). On April 2, 2001,
the Company's Board of Directors authorized the repurchase of up to an additional $500 million of Shares
F-37