Panera Bread 2003 Annual Report Download - page 49

PANERA BREAD COMPANY
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Ì (Continued)
A reconciliation of the statutory federal income tax rate to the eÅective tax rate as a percentage of income
before income taxes and cumulative eÅect of accounting change attributable to income before cumulative
eÅect of accounting change follows:
2003 2002 2001
Statutory rate provision ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 35.0% 35.0% 35.0%
State income taxes, net of federal tax beneÑt ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1.6 1.5 4.0
Company-owned life insurance ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ Ì 0.1 0.1
Non-deductible meals and entertainmentÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 0.3 0.3 0.3
Other, netÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (0.4) (0.4) (0.8)
36.5% 36.5% 38.6%
The reduction in the eÅective tax rate beginning in the year ended December 28, 2002 results from the
Company's restructuring of legal entities to better manage its intellectual property, which resulted in a lower
eÅective state income tax rate.
The tax eÅects of the signiÑcant temporary diÅerences which comprise the deferred tax assets
(liabilities) are as follows (in thousands):
2003 2002
Current assets/liabilities:
Receivables reserve ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 19 $ 12
Accrued expensesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1,677 2,251
Net operating loss carryforward ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ Ì 6,225
Total currentÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1,696 8,488
Non-current assets/liabilities:
Property, plant, and equipment ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (2,823) (3,265)
Accrued expensesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 416 412
Goodwill ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (3,365) (2,580)
Tax credit carryforward ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 3,598 4,688
Net operating loss carryforward ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ Ì 136
Charitable contribution carryforward ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 3,125 2,379
Capital loss carryforwardÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 2,292 2,292
Total non-current ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 3,243 4,062
Valuation allowanceÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (3,571) (3,768)
Total net deferred non-current tax asset ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (328) 294
Total net deferred tax asset ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 1,368 $ 8,782
A valuation allowance is provided to reduce the deferred tax assets to a level which, more likely than not,
will be realized. The valuation allowance at December 27, 2003 is attributable to the potential for the non-
deductibility of a capital loss carryforward related to the taxable loss on the sale of the Au Bon Pain Division
and charitable contribution carryforwards. In addition to the capital loss and charitable contribution
carryforwards, the valuation allowance at December 28, 2002 is attributable to the potential for the non-
deductibility of net operating loss carryforwards, which were used to oÅset taxable income in 2003.
As of December 27, 2003, the Company had fully utilized all of its net operating loss carryforwards. At
December 28, 2002, the Company had net operating loss carryforwards of approximately $17.2 million. At
45