Freddie Mac 2004 Annual Report Download - page 217

NOTE 14: INCOME TAXES
Freddie Mac is exempt from state and local income taxes. Table 14.1 presents the components of the
company's provision for income taxes.
Table 14.1 Ì Provision for Income Taxes
Year Ended December 31,
2004 2003 2002
(dollars in millions)
Current tax provision ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $1,136 $1,465 $2,023
Deferred tax provision (beneÑt) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (346) 737 2,690
Total provision for income taxes ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 790 $2,202 $4,713
Table 14.2 summarizes Freddie Mac's deferred tax assets and liabilities.
Table 14.2 Ì Deferred Tax Assets/(Liabilities)
December 31,
2004 2003
(dollars in millions)
Deferred tax assets:
Deferred fees related to securitizations ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 1,612 $ 1,550
Basis diÅerences related to assets held-for-investment ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ Ì 195
Credit related items and reserve for loan losses ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 5 Ì
Employee compensation and beneÑt plans ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 166 141
Cash Öow hedge deferrals and unrealized (gains) losses related to available-for-
sale securities ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1,930 801
Total deferred tax assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 3,713 2,687
Deferred tax liabilities:
Premium and discount amortization ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (1,961) (1,958)
Basis diÅerences related to assets held-for-investment ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (502) Ì
Basis diÅerences related to derivative instruments ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (2,478) (3,468)
Credit related items and reserve for loan losses ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ Ì (2)
Other items, net ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (43) (5)
Total deferred tax liabilities ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (4,984) (5,433)
Net deferred tax liabilities ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $(1,271) $(2,746)
Included in deferred taxes is the tax eÅect on the (a) net unrealized (gain) loss on available-for-sale
securities and (b) net (gain) loss related to derivatives designated in cash Öow hedge relationships, which are
both reported in AOCI, net of taxes.
A valuation allowance has not been established against Freddie Mac's deferred tax assets at Decem-
ber 31, 2004 or 2003, as Freddie Mac has determined that it is more likely than not that all such tax assets will
be realized in the future.
Freddie Mac
205