Freddie Mac 2006 Annual Report Download - page 50

Non-Interest Expense
Table 17 summarizes the components of Non-interest expense.
Table 17 Ì Non-Interest Expense
Year Ended December 31,
2006 2005 2004
(in millions)
Administrative Expenses:
Salaries and employee beneÑts ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 830 $ 805 $ 758
Professional services ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 460 386 588
Occupancy expense ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 61 58 60
Other administrative expensesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 290 286 144
Total administrative expenses ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1,641 1,535 1,550
Provision for credit losses ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 215 251 143
REO operations (income) expense ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 60 40 (3)
Losses on certain credit guarantees ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 476 234 33
Housing tax credit partnershipsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 407 320 281
Minority interests in earnings of consolidated subsidiariesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 58 96 129
Other expenses ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 190 537 238
Total Non-interest expense ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $3,047 $3,013 $2,371
Administrative Expenses
Salaries and employee beneÑts increased during each of the past three years primarily because we hired additional
employees in support of our Ñnancial reporting and infrastructure-related activities. In an eÅort to recruit new talent and
retain existing employees, we continued to experience increases in employee incentive compensation costs, such as employee
stock compensation, special incentive awards and annual employee bonuses. The cessation of our SS&TG business unit and
external Money Manager program activities during the fourth quarter of 2004 and related employee terminations partially
oÅset other increases in Salaries and employee beneÑts during 2005.
In 2006, professional services expense increased as we progressed with various initiatives to improve our Ñnancial
accounting systems and continued our remediation activities. Professional services expense declined during 2005 in part
because we were able to replace consultants with employees, increasing our Salaries and employee beneÑts expense as a
consequence.
Other administrative expenses are presented net of certain expenses that we defer related to software development
activities. The net eÅect of these capitalized software costs, including the write-oÅ of previously capitalized amounts, was an
increase (reduction) to Other administrative expenses totaling $15 million, $29 million and $(94) million in 2006, 2005 and
2004, respectively. In addition, Other administrative expenses increased in 2006 and 2005 compared to 2004 as a result of
higher OFHEO regulatory assessments associated with its oversight responsibilities and charitable contributions,
particularly associated with Hurricane Katrina.
Provision for Credit Losses
The provision for credit losses declined in 2006 as compared with 2005, which included an additional provision of $128
million for our estimate of incurred losses for loans aÅected by Hurricane Katrina. In 2006, we reversed $82 million of the
provision for credit losses recorded in 2005 associated with Hurricane Katrina because the related payment and delinquency
experience on aÅected properties was more favorable than expected. Absent the adjustments related to Hurricane Katrina,
the provision for credit losses would have been $297 million, $123 million and $143 million in 2006, 2005 and 2004,
respectively. We recorded additional reserves in 2006 related to our single-family portfolio reÖecting:
‚ increased estimates of incurred losses with respect to delinquent loans that are expected to experience higher default
rates based on their year of origination;
‚ an observed increase in the transition rates of loans through delinquency to foreclosure and corresponding increases in
the number of properties that we acquired as real estate owned; and
‚ increases in the expected severity of losses on a per-property basis, driven in part by the expectation of low or slower
home price appreciation in certain areas.
We expect that near-term credit losses, which include net charge-oÅs and REO expenses, will rise while still remaining
below longer-term historical levels, as home price appreciation continues to slow signiÑcantly.
Losses on Certain Credit Guarantees
Losses on certain credit guarantees includes (a) losses recognized upon the issuance of PCs in Guarantor Swap
transactions and (b) losses on non-performing loans repurchased from PC loan pools.
38 Freddie Mac