Freddie Mac 2005 Annual Report Download - page 59

2003
Average Outstanding
December 31, During the Year Maximum
Weighted Weighted Balance, Net
Average Average Outstanding at Any
Balance, Net(1) EÅective Rate(2) Balance, Net(3) EÅective Rate(4) Month End
(dollars in millions)
Reference Bills»securities and discount notes ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $188,309 1.12% $207,374 1.21% $264,370
Medium-term NotesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 5,300 1.18 1,243 1.32 5,300
Securities sold under agreements to repurchase and Federal funds
purchasedÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1,611 0.96 2,283 0.94 8,296
Swap collateral obligationsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 16,082 1.02 11,694 1.13 16,082
Securities sold, not yet purchasedÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 733 N/A
Short-term debt securities ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 212,035 1.11
Current portion of long-term debt ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 83,227 3.61
Senior debt, due within one year ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $295,262 1.81
(1) Represents par value, net of associated discounts or premiums. Swap collateral obligations include the related accrued interest payable.
(2) Represents the weighted average eÅective rate at the end of the period, which includes the amortization of discounts or premiums and issuance costs, but
excludes the amortization of foreign-currency-related and hedging-related basis adjustments.
(3) Includes unamortized discounts or premiums and issuance costs. Issuance costs are reported in the Other assets caption on our consolidated balance sheets.
(4) Represents the approximate weighted average eÅective rate during the period, which includes the amortization of discounts or premiums and issuance costs,
but excludes the amortization of foreign-currency-related and hedging-related basis adjustments.
Guarantee Obligation
Table 27 summarizes the changes in the Guarantee obligation balance.
Table 27 Ì Changes in the Guarantee Obligation
December 31,
2005 2004
(in millions)
Beginning balance, at January 1 ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $4,065 $2,904
Transfer-out to the loan loss reserve(1) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (10) (13)
Additions, net of repurchases:
Fair value of newly-issued guarantee obligations(2) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1,629 1,174
Deferred gains on newly-executed guarantees(3) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 777 732
Amortization income related to:
Credit and buy-down fees received(4) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (197) (128)
Initial fair value of contractual guarantee fees ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (723) (604)
Income on Guarantee obligation ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (920) (732)
Ending balance, at December 31ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $5,541 $4,065
Components of the Guarantee obligation, at period end:
Unamortized balance that is attributable to credit and buy-down fees received in FIN 45 transactions(4) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $1,167 $ 940
Unamortized balance that is attributable to the other components of the Guarantee obligation ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 4,374 3,125
Ending Guarantee obligation ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $5,541 $4,065
(1) Represents portions of the Guarantee obligation recognized upon the sale of PCs or Structured Securities that correspond to incurred credit losses
reclassiÑed to Reserve for guarantee losses on Participation CertiÑcates at initial recognition of a Guarantee obligation.
(2) Includes the fair value of the Guarantee obligation that was recognized in connection with transfers of PCs and Structured Securities that qualiÑed as
sales, as well as the fair value of the Guarantee obligation recognized that related to PCs and Structured Securities issued in Guarantor Swaps and
other similar transactions subject to FIN 45. The amount is presented net of reductions attributable to purchases of PCs and Structured Securities.
(3) Represents the excess of recognized consideration received on guarantee transactions that are accounted for pursuant to the requirements of FIN 45
over the recognized fair value of the corresponding Guarantee obligation. Consideration received includes the contractual right to receive guarantee
fees, various credit enhancements for which we are the named beneÑciary and upfront cash payments that relate to credit and buy-down fees.
(4) Relates to upfront cash payments in the form of credit fees and buy-down payments that are received from counterparties to guarantee transactions that
are accounted for pursuant to FIN 45 (e.g., Guarantor Swaps).
In 2005, the Guarantee obligation increased due to business volume, the application of a new approach for estimating
the initial fair value of the Guarantee obligation and generally increasing mortgage interest rates during the year resulting in
lower liquidation rates on outstanding PCs and Structured Securities and lower rates of amortization. In addition, in 2004,
the Guarantee obligation increased due to business volume. See ""NOTE 2: TRANSFERS OF SECURITIZED
INTERESTS IN MORTGAGE-RELATED ASSETS'' for a discussion of our approach for estimating the initial fair value
of the Guarantee obligation.
Total Stockholders' Equity
The balance of Total stockholders' equity as presented on our consolidated balance sheets declined in 2005 primarily as
a result of an increase in net unrealized losses on available-for-sale securities, which are a component of the AOCI balance,
partially oÅset by an increase in Retained earnings. The driver of the increase in Retained earnings was net income earned
in 2005, partially oÅset by preferred and common stock dividends declared during 2005. Common stock dividends were
higher in 2005 due to increases in quarterly dividends declared by our board of directors in March and December of 2005.
43 Freddie Mac