Freddie Mac 2005 Annual Report Download - page 157

Table 16.1 Ì Consolidated Fair Value Balance Sheets(1)
December 31,
2005 2004
Carrying Fair Carrying Fair
Amount(2) Value Amount(2) Value
(in billions)
Assets
Mortgage loans ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 61.4 $ 62.3 $ 61.3 $ 63.3
Mortgage-related securities(3) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 648.0 648.0 603.2 603.4
Retained portfolio ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 709.4 710.3 664.5 666.7
Cash and cash equivalentsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 10.5 10.5 35.3 35.3
Investments ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 42.2 42.2 29.8 29.8
Securities purchased under agreements to resell and Federal funds soldÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 15.2 15.2 32.2 32.2
Derivative assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 7.1 7.1 15.3 15.3
Guarantee asset(4)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 5.1 5.6 4.5 5.0
Other assets(5) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 16.7 14.3 13.7 13.3
Total assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $806.2 $805.2 $795.3 $797.6
Liabilities and minority interests
Total debt securities, net ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $748.8 $747.0 $731.7 $737.0
Guarantee obligation ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 5.5 3.7 4.1 2.1
Derivative liabilities ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 0.6 0.6 0.2 0.2
Reserve for guarantee losses on Participation CertiÑcates ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 0.3 Ì 0.2 Ì
Other liabilities(5) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 22.9 22.0 26.2 25.7
Minority interests in consolidated subsidiaries ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 0.9 1.0 1.5 1.7
Total liabilities and minority interests ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 779.0 774.3 763.9 766.7
Net assets attributable to stockholders
Preferred stockholders ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 4.6 4.1 4.6 4.1
Common stockholders ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 22.6 26.8 26.8 26.8
Total net assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 27.2 30.9 31.4 30.9
Total liabilities and net assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $806.2 $805.2 $795.3 $797.6
(1) The consolidated fair value balance sheets do not purport to present our net realizable, liquidation or market value as a whole. Furthermore, amounts
we ultimately realize from the disposition of assets or settlement of liabilities may vary signiÑcantly from the fair values presented.
(2) Carrying amounts equal the amounts reported on our consolidated balance sheets prepared in accordance with GAAP.
(3) The fair value of Mortgage-related securities reported exceeds the carrying value because the fair value includes PC residuals related to some PCs held
in the Retained portfolio that are not recognized in accordance with GAAP because such PCs were issued prior to the implementation of FIN 45 in
2003. The diÅerence at December 31, 2005, rounds to zero.
(4) The fair value of the Guarantee asset reported exceeds the carrying value primarily because the fair value includes the Guarantee asset related to some
PCs held by third parties that are not recognized in accordance with GAAP because such PCs were issued prior to the implementation of FIN 45 in
2003.
(5) Fair values include estimated income taxes calculated using the 35 percent statutory rate on the diÅerence between the consolidated fair value balance
sheets net assets, including deferred taxes from the GAAP consolidated balance sheets, and the GAAP consolidated balance sheet equity attributable
to common stockholders.
Limitations
Our consolidated fair value balance sheets do not capture all elements of value that are implicit in our operations as a
going concern since our consolidated fair value balance sheets only capture the values of the current investment and
securitization portfolios. For example, our consolidated fair value balance sheets do not capture the value of new investment
and securitization business that would likely replace prepayments as they occur. In addition, our consolidated fair value
balance sheets do not capture the value associated with future growth opportunities in our investment and securitization
portfolios. Thus, the fair value of net assets attributable to stockholders presented in our consolidated fair value balance
sheets does not represent an estimate of our net realizable, liquidation or market value as a whole.
We report certain assets and liabilities that are not Ñnancial instruments (such as property, plant and equipment and
deferred taxes), as well as certain Ñnancial instruments that are not covered by the SFAS 107 disclosure requirements (such
as pension liabilities) at their carrying amounts in accordance with GAAP in our consolidated fair value balance sheets. We
believe these items do not have a signiÑcant impact on our overall fair value results. Other non-Ñnancial assets and liabilities
in our GAAP consolidated balance sheets represent deferrals of costs and revenues that are amortized in accordance with
GAAP, such as deferred debt issuance costs and deferred credit fees. Cash receipts and payments related to these items are
generally recognized in the fair value of net assets when received or paid, with no basis reÖected in the fair value balance
sheets.
Valuation Methods and Assumptions
Fair value is generally based on independent price quotations obtained from third-party pricing services, dealer marks or
direct market observations, where available. However, certain Ñnancial instruments are less actively traded and, therefore,
are not always able to be valued based on prices obtained from third parties. If quoted prices or market data are not
141 Freddie Mac