Freddie Mac 2005 Annual Report Download - page 115

generally increased, reÖecting better estimates of the eÅects of recent market conditions on expected prepayments. This
change resulted in a $44 million (after-tax) reduction in Net income for 2005.
Net income for 2004 was decreased by approximately $56 million (after tax), or $0.08 per diluted common share, as the
result of a change in estimate related to enhancements to certain assumptions and calculations in the amortization process
for deferred fees recorded as basis adjustments on assets in our Retained portfolio.
Net income for 2003 was increased by approximately $92 million (after tax), or $0.13 per diluted common share, as a
result of changes in accounting estimates related to: (a) the amortization of certain deferred fees recorded as basis
adjustments on assets in our Retained portfolio, which increased net income by $20 million, and (b) improvements to our
approach for estimating the expected weighted-average lives of mortgages with related deferred fees, including credit fees
and buy-down fees, which increased net income by $72 million.
Table 1.1 shows the pre-tax impact of the changes in estimates on our consolidated statement of income:
Table 1.1 Ì Summary of Change in Estimates (Pre-Tax)
Year ended December 31,
2005 2004 2003
(in millions)
Interest income ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $(166) $(86) $ 31
Non-interest income (loss)
Management and guarantee income ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (17) Ì 110
Gains (losses) on Guarantee asset ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (27) Ì Ì
Gains (losses) on investment activity ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (78) Ì Ì
Other income ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (27) Ì Ì
Total non-interest income (loss) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (149) Ì 110
Total pre-tax impact of changes in estimatesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $(315) $(86) $141
Changes in Accounting Principles
EÅective January 1, 2005, we changed our method of accounting for interest expense related to callable debt
instruments to recognize interest expense using an eÅective interest method over the contractual life of the debt. For periods
prior to 2005, we amortized premiums, discounts, deferred issuance costs and other basis adjustments in interest expense
using an eÅective interest method over the estimated life of the debt. We implemented this change in accounting method to
facilitate improved Ñnancial reporting, particularly to promote the comparability of our Ñnancial reporting with that of our
primary competitor. The change in accounting method also reduces the operational complexity associated with determining
the estimated life of callable debt. The cumulative eÅect of this change was a $59 million (after-tax) reduction in net
income for 2005.
Table 1.2 summarizes the pro forma net income and related basic and diluted earnings per common share, had the
amortization of premiums, discounts, deferred issuance costs and other basis adjustments related to callable debt based on
the contractual maturity been in eÅect for the years ended December 31, 2004 and 2003.
Table 1.2 Ì Pro Forma Information Ì Change in Accounting for Interest Expense Related to Callable Debt
Year Ended December 31,
2004 2003
(in millions, except share-
related amounts)
As reported:
Net incomeÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $2,937 $4,816
Basic earnings per common share ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 3.96 $ 6.69
Diluted earnings per common share ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 3.94 $ 6.68
Pro forma:
Net incomeÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $2,910 $4,746
Basic earnings per common share ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 3.92 $ 6.59
Diluted earnings per common share ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 3.90 $ 6.58
Beginning October 1, 2005, we changed our method for determining gains and losses upon the re-sale of PCs and
Structured Securities related to deferred items recognized in connection with our guarantee of those securities. This change
in accounting principle was facilitated by system changes that now allow us to apply and track these deferred items relative
to the speciÑc portions of the purchased PCs and Structured Securities, thus improving our Ñnancial reporting. Due to the
unavailability of certain historical data, we did not have the ability to calculate the cumulative eÅect of the change nor were
we able to determine the pro forma eÅects of applying the new method retroactively. See ""NOTE 2: TRANSFERS OF
SECURITIZED INTERESTS IN MORTGAGE-RELATED ASSETS'' for additional information.
99 Freddie Mac