Goldman Sachs 2004 Annual Report Download - page 33

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financial฀information—table฀of฀contents
GOLDMAN฀SAC H S ฀ 2004฀ A N N U A L ฀ R E P ORT ฀ ฀ ฀ 3 1
management’s฀discussion฀and฀analysis
Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
Executive Overview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
Business Environment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
Certain Factors That May Affect Our Business . . . . . . . . . . . 34
Critical Accounting Policies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
Fair Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
Goodwill and Identifiable Intangible Assets . . . . . . . . . . . . 40
Use of Estimates . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
Results of Operations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
Financial Overview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
Segment Operating Results . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Geographic Data . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
Off-Balance-Sheet Arrangements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
Capital and Funding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
Capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
Short-Term Borrowings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
Credit Ratings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
Contractual Obligations and Contingent
Commitments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
Regulated Subsidiaries . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
Risk Management . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
Risk Management Structure . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
Market Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
Credit Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Derivatives . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
Liquidity Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
Operational Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
Recent Accounting Developments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
management’s฀report฀on฀internal฀control฀
฀ over฀financial฀reporting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
report฀of฀independent฀registered฀
฀ public฀accounting฀firm . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
consolidated฀financial฀statements
Consolidated Statements of Earnings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
Consolidated Statements of Financial Condition . . . . . . . . . . 71
Consolidated Statements of Changes in
Shareholders’ Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
Consolidated Statements of Cash Flows . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
Consolidated Statements of Comprehensive
Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
notes฀to฀consolidated฀financial฀statements
Note 1 – Description of Business . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
Note 2 – Significant Accounting Policies . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
Note 3 – Financial Instruments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
Note 4 – Short-Term Borrowings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
Note 5 – Long-Term Borrowings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
Note 6 – Commitments, Contingencies and
Guarantees . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
Note 7 – Shareholders’ Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
Note 8 – Earnings Per Share . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
Note 9 – Goodwill and Identifiable Intangible Assets . . . . . . . 93
Note 10 – Other Assets and Other Liabilities . . . . . . . . . . . . . 94
Note 11 – Employee Benefit Plans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
Note 12 – Employee Incentive Plans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
Note 13 – Income Taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
Note 14 – Regulated Subsidiaries . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
Note 15 – Business Segments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
supplemental฀financial฀information
Quarterly Results . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
Common Stock Price Range . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
Selected Financial Data . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
BES฀•฀Phone฀(201)฀635-5240฀฀•฀FAX฀(201)฀635-5199
BPX/S10829฀•฀Flow฀15฀•฀Proof฀11฀•฀2/4/05฀•฀0700