Freddie Mac 2004 Annual Report Download - page 226

NOTE 16: FAIR VALUE DISCLOSURES
The consolidated fair value balance sheets in Table 16.1 present Freddie Mac's estimates of the fair value
of the company's recorded assets and liabilities and oÅ-balance sheet Ñnancial instruments as of December 31,
2004 and 2003. The fair value information on the consolidated fair value balance sheets includes the fair
values of all items recorded in the consolidated balance sheets prepared in accordance with GAAP, as well as
all oÅ-balance sheet Ñnancial instruments that represent assets or liabilities of Freddie Mac that are not
recorded in the GAAP consolidated balance sheets. These oÅ-balance sheet items predominantly consist of
the unrecognized guarantee assets and obligations associated with a portion of Freddie Mac PCs issued
through the Guarantor Program as well as commitments to purchase multifamily and single-family mortgage
loans that will be classiÑed as held-for-investment in the GAAP Ñnancial statements and insurance contracts
on manufactured housing investments. The valuations of Ñnancial instruments on the consolidated fair value
balance sheets are in accordance with GAAP fair value guidelines prescribed by SFAS No. 107, ""Disclosures
about Fair Value of Financial Instruments'' (""SFAS 107'') and other relevant pronouncements.
Table 16.1 Ì Consolidated Fair Value Balance Sheets(1)
December 31,
2004 2003
Carrying Fair Carrying Fair
Amount(2) Value(3) Amount(2) Value
(dollars in billions)
Assets
Mortgage loans ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 61.3 $ 63.3 $ 60.2 $ 62.5
Mortgage-related securities(4) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 603.2 603.4 600.2 600.4
Retained portfolio ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 664.5 666.7 660.4 662.9
Cash and cash equivalentsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 35.3 35.3 23.1 23.1
Investments ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 29.8 29.8 65.4 65.4
Securities purchased under agreements to resell and Federal
funds soldÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 32.2 32.2 20.6 20.6
Derivative assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 15.3 15.3 16.2 16.2
Guarantee asset for Participation CertiÑcates ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 4.5 5.0 3.7 4.5
Other assetsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 13.7 13.3 14.0 13.2
Total assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $795.3 $797.6 $803.4 $805.9
Liabilities and minority interest
Total debt securities, net ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $731.7 $737.0 $739.6 $749.8
Guarantee obligation for Participation CertiÑcates ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 4.1 2.1 2.9 2.4
Derivative liabilities ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 0.2 0.2 0.4 0.4
Reserve for guarantee losses on Participation CertiÑcates ÏÏÏÏ 0.2 Ì 0.1 Ì
Other liabilities(5) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 26.2 25.7 27.0 23.9
Minority interests in consolidated subsidiariesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1.5 1.7 1.9 2.1
Total liabilities and minority interest ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 763.9 766.7 771.9 778.6
Net assets attributable to stockholders
Preferred stockholders ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 4.6 4.1 4.6 4.4
Common stockholders ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 26.8 26.8 26.9 22.9
Total net assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 31.4 30.9 31.5 27.3
Total liabilities and net assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $795.3 $797.6 $803.4 $805.9
(1) The consolidated fair value balance sheets do not purport to present the net realizable, liquidation or market value of Freddie Mac as
a whole. Furthermore, amounts Freddie Mac ultimately realizes from the disposition of the assets or settlement of liabilities may vary
signiÑcantly from the fair values presented.
(2) Carrying amounts equal the amounts reported on Freddie Mac's GAAP consolidated balance sheets.
(3) Methodologies employed to calculate fair values are periodically changed on a prospective basis to reÖect improvements in the
underlying estimation processes. The estimated impact of these improvements resulted in net after-tax changes to Total net assets of
approximately $0.6 billion at December 31, 2004. The most signiÑcant of these changes occurred in the fourth quarter when Freddie
Mac began using newly available market prices received from broker/dealers and reliable third-party pricing providers for the
valuation of a greater portion of its debt instruments.
(4) The fair value of Mortgage-related securities reported in this table exceeds the carrying value because the fair value includes PC
residuals related to Participation CertiÑcates held in the Retained portfolio that are not recognized under GAAP because such PCs
were issued prior to the implementation of FIN 45 in 2003.
(5) Fair values include estimated income taxes on the diÅerence between the consolidated fair value balance sheets pre-tax net assets
and the consolidated GAAP balance sheets pre-tax net assets.
Freddie Mac
214