Goldman Sachs 2002 Annual Report Download - page 31

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GO L D M A N SA CH S 2002 A N N UAL R EPO RT 29
M AN A G E M E N T S D I S C U S S I O N A N D A N ALYS I S . . . . . . . . 30
Business Environment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
Results of Operations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
Financial Overview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
Investment Banking . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
Trading and Principal Investments . . . . . . . . . . . 34
Asset Management and Securities Services . . . . . 35
Operating Expenses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
Provision for Taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
Certain Factors That May Affect
Our Results of Operations . . . . . . . . . . . . . . . . 38
Geographic Data . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Cash Flows . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Liquidity Risk Management . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Excess Liquidity Policies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
Asset-Liability Management Policies . . . . . . . . . . 42
Capital and Funding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
Capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
Short-Term Borrowings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Credit Ratings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Management Oversight of Liquidity,
Capital and Funding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Contractual Obligations and Contingent
Commitments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Regulated Subsidiaries. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
Risk Management . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
Risk Management Structure. . . . . . . . . . . . . . . . . 46
Risk Limits. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
Market Risk. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
Trading Net Revenues Distribution . . . . . . . . . . . 50
Nontrading Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
Credit Risk. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
Derivatives . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
Operational Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
Off-Balance-Sheet Arrangements . . . . . . . . . . . . . . . . 53
Critical Accounting Policies. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
How We Determine Fair Value . . . . . . . . . . . . . . 53
Cash Trading Instruments . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
Derivative Contracts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
Principal Investments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
Controls Over Valuation of Financial
Instruments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
Recent Accounting Developments. . . . . . . . . . . . . . . 57
Subsequent Events. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
Research Settlement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
Transactions with Sumitomo Mitsui Financial
Group, Inc. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
R E P O R T O F I N D E P E N D E N T AC C O U N T A N T S . . . . . . . . . 60
C O N S O L I D A T E D F I N A N C I A L S T AT E M E N T S . . . . . . . . . 61
Consolidated Statements of Earnings . . . . . . . . . . . . 61
Consolidated Statements of Financial Condition . . . 62
Consolidated Statements of Changes
in Shareholders’ Equity. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
Consolidated Statements of Cash Flows . . . . . . . . . 64
Consolidated Statements of
Comprehensive Income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
N O T E S T O C O N S O L I D AT E D F I N A N C I A L S T AT E M E N T S . . 66
Note 1 –Description of Business . . . . . . . . . . . . . . . . 66
Note 2 –Significant Accounting Policies . . . . . . . . . . 66
Note 3 –Spear, Leeds & Kellogg . . . . . . . . . . . . . . . 71
Note 4 –Financial Instruments . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
Note 5 –Short-Term Borrowings . . . . . . . . . . . . . . . 74
Note 6 –Long-Term Borrowings . . . . . . . . . . . . . . . . 75
Note 7 –Commitments and Contingencies . . . . . . . . 76
Note 8 –Equity Capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
Note 9 –Earnings Per Share . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
Note 10 –Goodwill and Identifiable
Intangible Assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
Note 11 –Employee Benefit Plans . . . . . . . . . . . . . . . 78
Note 12 –Employee Incentive Plans . . . . . . . . . . . . . 81
Note 13 –Income Taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
Note 14 –Regulated Subsidiaries . . . . . . . . . . . . . . . 85
Note 15 –Business Segments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
S U P P L E M E N TA L F I N AN C I AL I N F O R M AT I O N . . . . . . . . 90
Quarterly Results . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
Common Stock Price Range . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
Selected Financial Data . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
Financial Inform ation – Table of Contents