Petsmart 2003 Annual Report Download - page 68

PETsMART, INC. AND SUBSIDIARIES
NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Ì (Continued)
The components of the net deferred income tax assets (liabilities) included in the accompanying
consolidated balance sheets are as follows (in thousands):
February 1, February 2,
2004 2003
Deferred income tax assets:
Reserve for closed stores ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 6,018 $ 3,716
Miscellaneous reserves and accrualsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1,620 4,625
Employee beneÑt expense ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 15,099 14,896
Capital lease ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 42,237 47,592
Net operating loss carryforwardsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 37,576 39,203
Capital loss carryforwards ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 54,681 53,221
Other ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 9,727 13,678
Total deferred income tax assetsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 166,958 176,931
Valuation allowance ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (75,247) (73,787)
Net deferred income tax assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 91,711 103,144
Deferred income tax liabilities:
Depreciation ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (31,976) (40,452)
Inventory reserveÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (1,576) (1,821)
Inventory uniform capitalization ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (3,744) (3,524)
Other ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (4,076) (2,477)
Total deferred income tax liabilities ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (41,372) (48,274)
Net deferred income tax assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 50,339 $ 54,870
The components of the net deferred income tax assets (liabilities) at February 3, 2002, have been
adjusted to separately state certain deferred tax assets and liabilities, which were previously netted.
The Company records a valuation allowance on the deferred income tax assets to reduce the total to an
amount that management believes is more likely than not to be realized. The valuation allowances at
February 1, 2004, and February 2, 2003, are based upon the Company's estimates of the future realization of
deferred income tax assets. Valuation allowances at February 1, 2004, and February 2, 2003 were principally
to oÅset certain deferred income tax assets for operating and capital loss carryforwards. The change in
valuation allowance resulted in no income statement beneÑt during 2003 and approximately $786,000 income
statement beneÑt during 2002. The remaining changes in the valuation allowances were due primarily to
respective increase or reduction in deferred tax assets for certain net operating and capital loss carryforwards,
for which no expense or beneÑt was recorded. As of February 1, 2004, approximately $15,349,000 of valuation
allowance related to net operating loss carryforwards. Should the Company increase its utilization of these net
operating loss carryforwards, such that the valuation allowance is reduced, a signiÑcant portion of the beneÑt
may need to be recorded as a reduction to goodwill, for which no income statement beneÑt would be realized.
As of February 1, 2004, the Company had, for income tax reporting purposes, federal net operating loss
carryforwards of approximately $90,230,000 which expire in varying amounts between 2019 and 2020, foreign
net operating loss carryforwards of approximately $5,556,000 which expire in varying amounts between 2006
and 2008, state net operating loss carryforwards of approximately $111,199,000 which expire in varying
amounts between 2004 and 2019, and capital loss carryforwards of approximately $138,555,000 to oÅset future
capital gains, if any, of which approximately $118,779,000 will expire in 2004 and the remainder in varying
amounts between 2005 through 2008. No deferred tax asset has been recorded for the foreign net operating
F-20