Petsmart 2003 Annual Report Download - page 36

Income Taxes
We establish deferred income tax assets and liabilities for temporary diÅerences between the Ñnancial reporting
bases and the income tax bases of our assets and liabilities at enacted tax rates expected to be in eÅect when such
assets or liabilities are realized or settled. We record a valuation allowance on the deferred income tax assets to
reduce the total to an amount management believes is more likely than not to be realized. Valuation allowances at
February 1, 2004, and February 2, 2003, were principally to oÅset certain deferred income tax assets for operating
and capital loss carryforwards.
Results of Operations
The following table presents the percent to net sales of certain items included in our consolidated statements of
operations:
Fiscal Year Ended
Feb. 1, Feb. 2, Feb. 3,
2004 2003 2002
Statement of Operations Data:
Net salesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 100.0% 100.0% 100.0%
Cost of salesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 69.6 70.8 73.1
Gross proÑtÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 30.4 29.2 26.9
Operating expenses ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 18.4 18.5 19.3
General and administrative expenses(1)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 3.8 4.3 4.8
Operating income ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 8.2 6.4 2.8
Interest income ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 0.1 0.1 0.1
Interest expense ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (0.7) (0.8) (1.1)
Income before income tax expense and minority interestÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 7.6 5.7 1.8
Income tax expense(1)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 2.9 2.4 0.3
Income before minority interestÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 4.7 3.3 1.5
Minority interest in subsidiary loss ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ Ì Ì 0.1
Net income ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 4.7% 3.3% 1.6%
(1) We adopted SFAS No. 145, ""Rescission of FASB Statements No. 4, 44, and 64, Amendment of FASB
Statement No. 13, and Technical Corrections as of April 2002,'' that among other things, rescinded
SFAS No. 4, ""Reporting Gains and Losses from Extinguishment of Debt'' as of August 4, 2002, and as a result,
reclassiÑed the gain on early extinguishment of debt of $1.2 million for 2001 as a reduction to general and
administrative expenses. We also reclassiÑed the related income tax expense of $0.5 million for 2001 to income
tax expense.
Fiscal 2003 Compared to Fiscal 2002
Net Sales
Net sales increased $300.9 million, or 11.2%, to $2,996.1 million for 2003, from 2002 sales of $2,695.2 million.
Store sales increased by $310.6 million as a result of 60 additional net new stores and a 7.0% increase in comparable
store sales. Included in store sale, services sales increased by 25.4%, or $39.2 million. The increase in services
revenue, which includes grooming, training, and PETsHOTEL operations, was due primarily to higher volume. The
increases were partially oÅset by a decrease in direct marketing channel sales of $9.7 million. As of February 1,
2004, we operated 643 stores, compared with 583 stores as of February 2, 2003.
Gross ProÑt
Gross proÑt increased as a percentage of net sales to 30.4% for 2003, from 29.2% for 2002. The increase
primarily reÖected lower product cost of goods sold and increased sales of higher margin products during 2003,
compared with 2002. We also continued to leverage expenses in 2003 through lower inventory shrinkage and
occupancy costs as a percentage of sales, compared with 2002.
18