Starwood 2003 Annual Report Download - page 90

STARWOOD HOTELS & RESORTS WORLDWIDE, INC.
AND STARWOOD HOTELS & RESORTS
NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS Ì (Continued)
SFAS No. 144, ""Accounting for the Impairment or Disposal of Long-Lived Assets'', the Company classiÑed
these hotels as held for sale and recorded an impairment charge of approximately $170 million (pre-tax) to
reÖect the fair value less selling costs of this portfolio in 2003 and $11 million of subsequent charges, primarily
related to post-closing adjustments to the sales prices. The Company sold 16 of these non-core domestic hotels
for approximately $404 million during 2003, the majority of which were sold subject to franchise agreements.
EÅective December 31, 2003, the remaining two properties will no longer be marketed for sale. Accordingly,
the carrying value of these hotels was reclassiÑed to plant, property and equipment as of December 31, 2003.
Note 7. Discontinued Operations
In accordance with SFAS No. 144, as a result of the sale of the Principe (see Note 6. Assets Held for
Sale) with no continuing involvement in June 2003, the accompanying consolidated Ñnancial statements
reÖect the results of operations of the Principe as a discontinued operation. Interest expense of $7 million,
$15 million and $13 million, respectively, for the years ended December 31, 2003, 2002 and 2001 was
allocated to discontinued operations based upon the amount of Euro denominated debt that was required to be
repaid upon the consummation of the sale. The amount of Euro denominated debt allocated to discontinued
operations was approximately $284 million at December 31, 2002. Summary Ñnancial information for
discontinued operations is as follows (in millions):
December 31,
2002
Balance Sheet Data
Total long lived assetsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 63
Goodwill ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 55
Total assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $123
Total liabilitiesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 11
Debt allocated or attributed to discontinued operations ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $284
Working capital deÑciency ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ (2)
Year Ended
December 31,
2003 2002 2001
Income Statement Data
Revenues ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 22 $ 42 $42
Operating income ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 5 $ 12 $12
Interest expense on debt repaid with sales proceeds ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 7 $ 15 $13
Income tax expenseÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ Ì $ 2 $ 1
Loss from operations, net of tax ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ (2) $ (5) $(2)
Gain on disposition, net of tax ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $206 $109 $Ì
For the year ended December 31, 2003, the gain from disposition consists of $194 million (pre-tax) of
gains recorded in connection with the sale of the Principe on June 30, 2003 and the reversal of $52 million
(pre-tax) of reserves relating to the Company's former gaming business disposed of in 1999 that are no longer
required as the related contingencies have been resolved.
During 2002, the Company recorded an after tax gain of $109 million from discontinued operations
primarily related to the issuance of new Internal Revenue Service (""IRS'') regulations in early 2002, which
allowed the Company to recognize a $79 million tax beneÑt from a tax loss on the 1999 sale of its former
gaming business. The tax loss was previously disallowed under the old regulations. In addition, the Company
F-24