Graco 2005 Annual Report Download - page 66

The components of the net deferred tax asset are as follows as of December 31, (in millions):
2005 2004
Deferred tax assets:
Accruals not currently deductible for tax purposes ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 125.7 $ 93.8
Postretirement liabilities ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 70.0 73.4
Inventory reserves ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 30.9 20.2
Prepaid pension assetÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 97.6 44.9
Self-insurance liability ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 10.3 14.5
Foreign net operating losses ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 206.5 255.1
Other ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 4.3 30.2
Total gross deferred tax assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 545.3 532.1
Less valuation allowance ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (232.6) (248.3)
Net deferred tax asset after valuation allowance ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 312.7 $ 283.8
Deferred tax liabilities:
Accelerated depreciation ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $(100.4) $(135.1)
Amortizable intangiblesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (59.8) (38.4)
Other ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (5.4) (6.0)
Total gross deferred liabilitiesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (165.6) (179.5)
Net deferred tax asset ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 147.1 $ 104.3
Current net deferred income tax assetÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 109.8 $ 73.8
Noncurrent deferred income tax assetÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 37.3 30.5
$ 147.1 $ 104.3
At December 31, 2005, the Company had foreign net operating loss (""NOL'') carryforwards of
approximately $649.1 million, most of which carryforward without expiration. The potential tax beneÑts
associated with those foreign net operating losses are approximately $206.5 million. The valuation
allowance decreased $15.7 million during 2005 to $232.6 million at December 31, 2005. This decrease is
primarily due to foreign net operating losses generated during the year which management is uncertain as
to the ability to utilize in the future, reduced by foreign net operating losses no longer available for use
due to business changes and divestitures.
A reconciliation of the U.S. statutory rate to the eÅective income tax rate is as follows as of
December 31,:
2005 2004 2003
Statutory rateÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 35.0% 35.0% 35.0%
Add (deduct) eÅect of:
State income taxes, net of federal income tax eÅect ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 0.8 0.8 0.5
Foreign tax credit ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (0.4) (6.0) (0.3)
Foreign rate diÅerential and other ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (4.8) (8.2) (0.4)
Resolution of tax contingencies ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (17.7) (9.3) Ì
Tax basis diÅerential on goodwill impairment ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1.9 47.3 0.7
EÅective rate ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 14.8% 59.6% 35.5%
No U.S. deferred taxes have been provided on the undistributed non-U.S. subsidiary earnings that are
considered to be permanently invested. At December 31, 2005, the estimated amount of total unremitted
non-U.S. subsidiary earnings is $387.0 million.
65