Western Digital 2005 Annual Report Download - page 66

WESTERN DIGITAL CORPORATION
NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS Ì (Continued)
The tax benefits associated with the exercise of non-qualified stock options, the disqualifying disposition of stock
acquired with incentive stock options and the disqualifying disposition of stock acquired under the employee stock purchase
plan generally reduce taxes currently payable. However, no amounts were recorded to additional paid-in capital in 2005,
2004 and 2003 because their realization did not meet the ""more likely than not'' standard and, consequently, a valuation
allowance was recorded against the entire benefit. The valuation allowance attributable to benefits to be potentially
recognized in the future related to stock option deductions was approximately $56.9 million as of July 1, 2005.
Temporary differences and carryforwards, which give rise to a significant portion of deferred tax assets and liabilities
as of July 1, 2005 and July 2, 2004 were as follows (in millions):
2005 2004
Deferred tax assets:
NOL carryforwardÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 195.4 $ 240.5
Reserves and accrued expenses not currently deductible ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 81.5 68.3
Business credit carryforward ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 55.3 47.5
All other ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 28.1 18.5
360.3 374.8
Valuation allowanceÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (360.3) (374.8)
Total deferred tax assets ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ Ì $ Ì
Reserves and accrued expenses not currently deductible consisted of the following as of July 1, 2005 and July 2,
2004 (in millions):
2005 2004
Sales related reserves and adjustments ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $58.6 $42.4
Accrued compensation and benefitsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 10.2 10.8
Other accrued liabilities ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 10.2 13.2
Inventory reserves and adjustments ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 2.5 1.9
Total reserves and accrued expenses not currently deductible ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $81.5 $68.3
Remaining net undistributed earnings from foreign subsidiaries at July 1, 2005 on which no United States tax has
been provided amounted to approximately $606.2 million. The net undistributed earnings are intended to finance local
operating requirements. Accordingly, an additional United States tax provision has not been made on these earnings.
The Company determines deferred taxes for each of its tax-paying subsidiaries within each tax jurisdiction. The
deferred tax assets indicated above are attributable primarily to tax jurisdictions where a history of earnings has not been
established. The taxable earnings in these tax jurisdictions are subject to volatility. Therefore, the Company believes a
valuation allowance is needed to reduce the deferred tax asset to an amount that is more likely than not to be realized.
Reconciliation of the United States Federal statutory rate to the Company's effective tax rate is as follows for the
years ended July 1, 2005, July 2, 2004 and June 27, 2003:
2005 2004 2003
U.S. Federal statutory rate ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 35.0% 35.0% 35.0%
Tax rate differential on international income ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (39.9) (43.8) (21.9)
Utilization of NOL carryforward ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (20.3) 0.0 (23.5)
Tax effect of repatriation ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 15.2 0.0 14.7
Change in valuation allowance ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 13.1 8.7 (4.2)
Other ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (1.5) 2.4 3.8
State income taxes, netÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 0.3 0.2 0.1
Effective tax rate ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1.9% 2.5% 4.0%
60