Tucows 2015 Annual Report Download - page 180

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The fair value of the forward exchange contracts are determined using an estimated credit adjusted mark-to-
market valuation which takes into consideration the Company's and the counterparty's credit risk. The valuation technique
used to measure the fair values of the derivative instruments is a discounted cash flow technique, with all significant inputs
derived from or corroborated by observable market data, as no quoted market prices exist for the derivative instruments.
Our discounted cash flow techniques use observable market inputs, such as foreign currency spot and forward rates.
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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909494/000143774916027177/tcx20151201_10...